외국인 투자자들이 한국 공기업 종목들의 보유 비중을 대폭 줄이고 있습니다 > 온카판

가스공사와 강원랜드의 지분율은 반토막이 났습니다.

외국 투자자들이 한국 증시에 상장된 공기업 종목들의 보유 비중을 대폭 줄이고 있는 것으로 나타납니다. 이러한 기업들은 상장사임에도 불구하고 시장 논리 대신 정부와 정치권의 영향을 받아 경영이 좌지우지되고 있으며 실적 성장이 정체되면 외국 투자자들은 자금을 빼내고 있습니다. 한국거래소에 따르면 국내 증시 상장 공기업 중에서 시가총액이 가장 큰 한국전력의 외국인 보유 비중은 최근 14.02%로 기록되었습니다. 이는 4년 전인 2019년 말의 24.67%에 비해 약 10%포인트 감소한 수치입니다. 한국가스공사의 외국인 보유 비중도 2019년 11.36%에서 올해 4.99%로 크게 축소되었습니다.

사회 공공영역 서비스를 제공하는 이러한 기업뿐만 아니라 다른 업종의 공기업 상장사들도 외국 투자자들의 '이탈'을 견디지 못하고 있습니다. 카지노 관련 기업인 강원랜드의 외국인 보유 비중은 종전의 29.71%에서 최근 13.6%로 대폭 축소되었습니다. 그랜드코리아레저(GKL)와 같은 업종의 다른 기업도 외국인 보유 비중이 줄었습니다. 금융 업종 기업인 IBK기업은행의 외국인 보유 비중 역시 2019년의 19.56%에서 올해 14.28%로 줄어들었습니다. 외국 투자자들은 국내 증시에서 방향을 제시하는 주요 주체로 간주됩니다. 한 자산 운용사 대표는 "외국 투자자들은 실적이 부진하고 주가가 하락한 공기업 주식에 투자할 동기가 부족하다"며 "글로벌 주요 기관 투자자들도 한국 공기업의 비중을 줄이고 있습니다"라고 말했습니다.

또한, 이러한 공기업들의 주가는 역사적인 고점에서 큰 폭으로 하락한 상태입니다. 한국전력은 2016년의 고점에서 주가가 74% 하락했으며, 한국가스공사도 2008년 고점에서 73% 하락했습니다. 주가는 최종적으로 기업의 실적을 반영하는데, 이러한 공기업들의 주가 하락은 실적이 계속 나빠지고 향후 폭발적인 이익 성장을 기대하기 어렵다는 것을 시사합니다. 사회 공공영역 서비스를 제공하는 기업은 마진율이 낮아도 가격을 인상하기 어려운 특성을 가지고 있습니다.

특히, 러시아-우크라이나 전쟁과 이스라엘-하마스 전쟁 등 대외 불확실성이 확대되면서 에너지 가격이 불안정한 상황에서 공기업들이 적극적으로 대응하기 어렵다는 것은 주가에 치명적입니다. 지난해 적자를 기록한 한국전력이 전기요금을 시장 논리에 따라 인상하지 못하는 것은 대표적인 사례 중 하나입니다. 주요 공기업들은 올해도 부진한 실적을 이어갈 것으로 예상되며, 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 한국전력은 올해 7조5700억원의 적자를 기록할 것으로 예측되고, 한국가스공사의 이익 역시 전년 대비 34% 줄어든 1조6200억원으로 예상됩니다.