MGM 카지노는 여러 번의 폐쇄에도 아직까지 굳건함을 보여줍니다 > 온카판

MGM 카지노는 경제적인 타격은 입었지만 현재까지도 건실합니다.

지난해 코로나바이러스 대유행으로 호텔·사무실 부동산투자신탁(REITs)이 처벌받으면서 부동산 부문이 위축됐습니다. 놀랍게도, 게임 소유주들은 수개월에 걸친 카지노 폐쇄에도 불구하고 건실하다는 것이 입증되었습니다. MGM 그랜드 라스베이거스입니다. 한 자산 관리자가 소유주 MGP와 기타 게임 리츠에 대해 강세를 보이고 있습니다.

게임 & 레저 속성(NASDAQ:GLPI), MGM 성장 속성(NYSE:MGP), VICI Properties(NYSE:VICI) 등 세 개의 공개 거래 카지노 리츠는 과거 저금리 시대에 매력적인 비즈니스 모델과 강력한 배당 수익률을 제공합니다. 호야 캐피털 리서치에 따르면, 카지노 리츠는 일반적으로 장기간의 트리플 넷 마스터 리스 구조 하에 부동산을 소유하고 있으며, 대부분의 금융 및 운영 리스크는 카지노 운영자에게 맡겨집니다.

"이러한 임대 구조 때문에, 임대료 징수율과 입주율은 대유행 내내 근본적으로 티끌 하나 없이 유지되고 있습니다." 대유행의 가장 어두운 시기에 자본시장이 게임회사에 개방되었기 때문에, GLPI, MGP, VICI는 임대료를 징수하는 데 거의 어려움을 겪지 않았습니다. 부동산 회사들이 그들 자신의 견고한 위치 덕분에 고객들과 함께 자금 조달에 협력한 적도 있었지만 압류가 이루어지지 않았습니다.

GLPI, MGP 및 VICI는 동일한 영역에서 운영되지만, 이 기업들은 서로 다른 카본이 아닙니다. 펜실베이니아에 본사를 둔 GLPI는 지역 카지노로 구성된 포트폴리오를 유지하는 것을 선호합니다. 이를 위해, 동사는 네바다의 몇 안 되는 건물들 중 하나인 트로피카나 라스베이거스를 하역할 계획입니다. 호야 캐피털은 "선택성이 매우 중요하며, 온라인 게임 생태계에 확실한 기반을 갖춘 '목적지' 카지노와 입주 사업자를 선호한다"라고 말했습니다.

반대로, MGP의 수익의 대부분은 스트립에서 파생됩니다. 그곳에서 벨라지오를 제외한 모든 MGM 리조트 인터내셔널의 부동산 자산을 완전히 관리하거나 부분적으로 소유하고 있습니다. VICI는 시저스 팰리스의 부동산을 소유하고 있지만 임대 수입의 3분의 1 미만을 Sin City에 의존하고 있습니다.

이 회사는 온라인 게임과 스포츠 베팅을 지상의 카지노에 대한 잠재적인 장기 역풍으로 보고 있지만, 이러한 아이게임과 스포츠 바게닝이 수익성과 임차인의 임대료 지불 능력을 뒷받침할 것이기 때문에 중장기적인 이익을 보고 있습니다. 리츠의 주요 고객인 시저스 엔터테인먼트, MGM, 펜 내셔널 게이밍은 인터넷 카지노와 모바일 스포츠 베팅의 주요 고객 중 하나입니다.

금융 시장에서 역사는 항상 반복되는 것은 아니지만, 종종 운을 맞춥니다. 이는 GLPI, MGM Growth 및 VICI와 같은 경우에 해당됩니다. GLPI, MGM Growth 및 VICI의 성능은 종종 상관관계가 있고 3인방은 더 광범위한 REIT 벤치마크를 능가한 이력을 가지고 있기 때문입니다. 호야 캐피털은 "2020년 말까지 카지노 리츠는 지난 5년 중 4년 동안 더 넓은 리츠 지수를 앞질렀다"라고 말했습니다.

2015년 초부터 카지노 리츠 부문 전체는 연간 총수익률 14.5%를 기록하며 에쿼티 리츠지수 연 6.5%를 앞질렀습니다. 그럼에도 불구하고, GLPI, MGP, VICI는 더 넓은 부동산 분야보다 더 매력적인 가치를 지닙니다. 카지노 리츠는 운영 자금(FFO)으로부터 13.7배 더 많은 펀드로 거래되며, 이는 평균 리츠 비율인 21.1배보다 훨씬 낮습니다.